갓비디아의 '24. 3분기 실적

 

갓벽.....에서 2% 아쉬움? 웃기는 소리...

 

 

- 매출: $351억 (예상: $331억); 전 분기 대비 +17%, 전년 동기 대비 +94% 증가  
- 총이익률: 75.0% (예상: 74.8%); 전년 동기 대비 +0.6%포인트 상승  

 

부문별 매출:  
- 데이터 센터: $308억 (예상: $291억); 전 분기 대비 +17%, 전년 동기 대비 +112% 증가  
- 게이밍: $33억 (예상: $30억); 전 분기 대비 +14%, 전년 동기 대비 +15% 증가  
- 전문 시각화: $4억8600만 (예상: $4억8000만); 전 분기 대비 +7%, 전년 동기 대비 +17% 증가  
- 자동차: $4억4900만 (예상: $3억6000만); 전 분기 대비 +30%, 전년 동기 대비 +72% 증가

 

4분기 가이던스:  
- 매출: $375억 (예상: $371억); ±2% 범위  
- 총이익률: 73.5% (예상: 73.5%)  
- 운영비용: 약 $48억 (GAAP); 약 $34억 (비GAAP)  
- 기타 수익: 약 $4억  

 

실적 발표 후 주가는 2~4%를 오르내리며 약세를 보이고 있다. 실적이 이렇게나 좋은데?

4분기 가이던스 때문이다. 이틀 전의 블랙웰 발열 때문도 아니고...(이건 정말 노이즈였음)

매출과 이익율이 예상에 부합하는 수준이었기 때문.... 예상보다 더 한다고 해줘야 쏴리 지르며 폭발할텐데 겨우 예상 만큼 한다고 하니;;

여러 의견들을 찾아보다 보니 그 중 이해가 가는 것은... 아무래도 TSMC의 생산 능력과 수율 때문에 공격적인 매출 목표를 잡기 애매했을 것이라는 해석이었다. 충분히 합리적인 동의가 된다. (그래야 내년에 4분기 실적 발표때 서프라이즈 할 수 있을니까 ㅎ;;)

 

 

이 장대한 실적 히스토리를 보라! 매 분기 로켓을 쏘아올리고 있다. 스페이스X만 로켓을 쏘는게 아니다.

 

주목하는 어닝콜 포인트

• 블랙웰 생산이 본격적으로 진행되고 있다. 이번 분기에는 이전에 예상했던 것보다 더 많은 Blackwell을 납품할 것입니다. 수요가 공급을 초과하는 것은 우리가 생성형 AI와 물리적 AI 시대의 초입에 있기 때문이다.
• 추론 시장의 중요성과 전망 "추론(Inference)이 널리 보급되는 것이 AI의 성공의 열쇠이다. 모든 기업이 마케팅 부문, 예측 부문, 공급망, 법무, 엔지니어링, 코딩 등 모든 부문에서 추론을 활용하는 날을 목표로 하고 있다.
• AI 네이티브 기업과 스타트업이 생성 AI를 활용하고 토큰을 생성함으로써 일상적인 컴퓨터 체험이 바뀔 것으로 기대하고 있다. 예를 들어 Outlook, PowerPoint, Excel의 조작이나 PDF의 열람 등 AI에 의한 토큰 생성을 수반하는 미래를 상정하고 있다.
• 물리 AI (Physical AI)의 대두 "물리 AI는 인간의 언어를 이해하는 대규모 언어 모델과 유사하지만, 물리적 세계를 이해하고 구조의 의미와 현실적인 가능성을 예측한다. 능력을 가진다.”
  "물리 AI는 산업 AI와 로보틱스 분야에서 매우 중요하며, 이것이 많은 AI 네이티브 기업과 로보틱스 기업의 흥성을 촉진하고 있다."
• Omniverse의 역할 "Omniverse는 물리 AI를 개발하고 학습시키기 위한 플랫폼으로 구축되었다. 시뮬레이션 데이터의 생성과 물리 피드백을 활용한 강화 학습을 가능하게 하는 환경을 제공하고 있다."
  "Omniverse를 통해 물리 AI의 능력을 강화하고 토큰 생성과 추론의 발전을 지원하는 것이 목표이다."
• 추론의 어려움과 NVIDIA의 강점 "추론은 정밀도의 높이, 처리량의 향상, 저지연이라는 복잡한 요건을 충족해야 하기 때문에 매우 어렵다. 차원화하고 있기 때문에 혁신의 폭이 넓어지고 있다.
• NVIDIA의 아키텍처와 CUDA를 기반으로 한 에코시스템은 이러한 혁신에 이상적이며 전 세계 데이터 센터에서 에지, 로봇 시스템까지 널리 배포할 수 있습니다.

 

눈꼽만큼도 흔들릴 일이 없다. 대체 불가능하며 압도적이고 언제나 앞서나가고 있다.

 

 

 

실적 발표 후 투자 의견 변화.

 

- HSBC: $200에서 $195로 하향 – 매수
  
- Baird: $150에서 $195로 상향 – 아웃퍼폼  

- Evercore ISI: $189에서 $190로 상향  

- BofA: $190 유지 – 매수  

- Jefferies: $150에서 $185로 상향 – 매수  

- Mizuho: $165에서 $175로 상향 – 아웃퍼폼
  
- Bernstein: $155에서 $175로 상향 – 아웃
퍼폼  
- Citi: $170에서 $175로 상향 – 매수  

- TD Cowen: $165에서 $175로 상향 – 매수  

- Wedbush: $160에서 $175로 상향 – 아웃퍼폼
  
- Truist: $167에서 $169로 상향 – 매수  

- JP Morgan: $155에서 $170으로 상향 – 매수  

- Raymond James: $140에서 $170으로 상향  

- Morgan Stanley: $160에서 $168로 상향 – 비중 확대(OW) 
 
- Barclays: $145에서 $160으로 상향 – 비중 확대(OW)  

- Deutsche Bank: $115에서 $140으로 상향 – 보유  

- Wells Fargo: $165에서 $185로 상향 – 매수  

- BNP Paribas Exane: $150에서 $170으로 상향  

- Goldman Sachs: $150에서 $165로 상향  

- Morningstar: "보유"로 상향, 목표가 $130