아리스타 네트워크, 실적 발표의 데자뷰 : ANET

아리스타 네트워크의 실적 발표후 주가가 하락했다. 

실적은 컨센 상회인데 다음 분기 컨센서스가 약하고 마진율 달성이 의심스럽다는 우려 때문이다. 

그런데 이 회사는 언제나 가이던스를 보수적으로 잡는 경향이 있다.

 

아리스타 네트워크

 

 

2024/11/8 $400

 [실적공시] 아리스타, 실적 & 가이던스 컨센 상회에도 시간 외 하락

아리스타 네트웍스(ANET)는 ’24년 3분기 영업실적을 다음과 같이 발표했다.   ▲ 매출 18.1억 달러(전년 동기 대비 +19.9%)를 기록했다. 이는 컨센서스를 0.5억 달러 상회한 것이다.   ▲ 비GAAP EPS 2.40달러(전년 동기 대비 +31.1%)를 기록했다. 이는 컨센서스를 0.32달러 상회한 것이다.   ▲ 동사 주가는 시간 외 거래에서 4.41% 하락 중이다.   부문별 매출은 △ 제품 15.23억 달러(+18.5% YoY) △ 서비스 2.87억 달러(+28.2%)이다.   비GAAP 매출총이익률은 64.6%로 직전 분기 대비 0.8%p 하락했고, 전년 동기 대비로는 1.5%p 상승했다. 비GAAP 영업이익률은 49%이다(+1.4%p QoQ, -3.0%p YoY)

   경영진은 ’24년 4분기 가이던스를 다음과 같이 제시했다.   △ 매출 18.5억~19.0억 달러(vs 컨센서스 18.2억 달러)   △ 비GAAP 매 출총이익률 63~64%   △ 비GAAP 영업이익률 44%(vs 컨센서스 43.5%)   한편 동사는 12월 3일에 4:1 주식 분할을 단행할 예정이다.

아리스타 네트웍스(ANET): 우수한 실적을 발표했으며 4:1 주식분할이 이루어진다고 발표했다. 그러나 주가는 5.11% 하락하고 있다. 

 

2024/11/11 $397

아리스타, 매력적인 진입점 형성 대기 중  바클레이즈 외 

아리스타 네트웍스(ANET)가 ’24년 3분기 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다.  

▲ Piper Sandler : 투자의견 중립 유지, 목표주가 345달러에서 421달러로 상향.   “아리스타의 3분기 실적 컨센서스는 상당히 높은 수준에 형성돼 있었다. 이에 실적 발표 후 주가 하락은 놀랍지 않다”고 발언했다.   “동사는 여전히 최고 수준의 네트워크 기업이며, 장기적으로 선호되는 투자처이다. 그러나 매력적인 진입점이 형성되기를 기다리고 있다”고 발언했다.  

▲ 바클레이즈: 투자의견 비중확대 유지, 목표주가 341달러에서 495달러로 상향.   “아리스타의 3분기 실적은 컨센서스를 상회했다. ‘25년 성장 가이던스가 다소 낮게 제시됐으나, 이는 보수적인 전망이다”고 판단했다.   “아리스타의 AI 분야 성장과 캠퍼스와 라우팅 분야에서의 시장점유율 확대 추세는 긍정적이다”고 평가했다.

 

2024/11/14 현재 $385

 “아리스타 네트웍스의 ‘25년 매출은 새로운 고객을 포함한 여러 요인으로 인해 가속될 것으로 보인다. 동사는 ‘25년 매출 가이던스로 15~17% 성장을 제시했는데, 당사는 ‘25년과 ‘26년에 최소 20%의 매출 성장이 가능할 것으로 보고 있기 때문에 동사의 주가 상방 여력이 남아있다고 생각한다”고 분석했다. 에버코어는 아리스타에 대한 투자의견 아웃퍼폼을 재차 강조하고, 목표주가를 425달러에서 450달러로 상향 조정했다.

 

 

어디서 많이 본 듯한 시츄에이션...데자뷰인가? 지난 2월 12일 23년 4분기 실적 발표 때와 똑같다. 실제 주가는 한달 뒤 주요 IB들의 목표 주가에 다다라 있음을 알 수 있다. 

 

2024/2/13 $265

바론스는 “아리스타 네트웍스(ANET)의 ‘23년 4분기 실적은 컨센서스를 상회했다”고 보도했다.   “동사 4분기 매출은 15억 4천만 달러로 컨센서스인 15억 3천만 달러를 웃돌았다”고 설명했다.   이어 “동사 4분기 EPS는 2.08달러로, 컨센서스인 1.70달러를 역시 상회했다”고 밝혔다.   또한 “동사는 ‘24년 1분기 매출 가이던스를 15억 2천만~15억 6천만 달러로 제시했다. 컨센서스는 15억 3천만 달러이다”고 덧붙였다.   상기 소식에도 불구하고 12일(월) 동사 주가는 시간 외 거래에서 6.72% 급락한 262.00달러를 기록했다.

 

골드만삭스의 애널리스트는 아리스타 네트웍스의 가이던스가 실망스러웠지만, 추후 상향될 것이라고 예상했다.

“많은 투자자들이 아리스타 실적발표에서 매출 성장 전망치 상향 조정을 기대했지만, 이는 이루어지지 않았다. 하지만 이러한 실망은 오래가지 않을 것이다”고 보았다.   “’25년 대규모 클러스터 구축이 시작됨에 따라 아리스타 성장세가 가속될 것이라는 전망을 고려했을 때, 이번에 아리스타 경영진이 제시한 가이던스에는 하이퍼 스케일 설비투자 관련 호재가 미반영된 상태로 보인다”고 분석했다.  투자의견 매수를 유지하면서 목표주가를 274달러에서 313달러로 상향 조정했다. 

씨티의 애널리스트 역시 “아리스타 경영진은 ‘24년 중반에는 가이던스를 상향 조정할 것으로 보인다”고 주장했다.   “이더넷 인공지능 활용은 아직 초기 단계로, 경영진은 시장 규모를 파악하는 단계에 있으며 보수적인 가이던스를 제시한 상태이다”고 판단했다.   투자의견 매수 및 목표주가 300달러를 제시했다.

 

 

2024/3/23 $302

▲ 아리스타 네트웍스(ANET): 골드만삭스는 대형 클라우드 업체들을 고객으로 받으면서, 성장 전망이 밝다고 언급했다. 매수 의견을 유지했고 목표주가를 313달러에서 356달러로 상향 조정했다.

 

 

학습 효과가 이번에도 통할 것인가?